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美联储撒钱,中国怎么办?

一娴


美联储主席伯南克终于出招,宣布逾万亿美元的购买债券注资市场计划,虽然外界早有预期,但联储局出手之快之慷慨出乎意料,一时间美债价格大幅上升,收益率急回,利息预期下跌,同时亦令美元急跌,黄金上升,股市受刺激向上。

伯南克此举,对挽救美国经济危机,意义重大。美联储购买债劵注资计划,即开支票去买债劵或让人拿债劵来贴现,等同于在银行体系内衍生出数万亿美元的货币,简言之,就是拉低利息,逼着银行借钱出去,即向市场注入流动性以刺激经济复苏。伯南克的举动收到了明显的效果。市场反应热烈,许多投资者受到吸引。美国30年期固定房贷利率降至4.5%,为百年来的最低,因此,房市有望开始复苏,与此同时,美国企业的经营成本也将由此大幅降低。最乐观的看法,美国经济今年底明年初就有复苏的可能。

伯南克当然也遭到很多批评,此举也可看出美国的经济确实很糟,以致逼得美联储不得不孤注一掷。被批评为放出“通胀大兽”的危险是存在着。即使经济好转,美联储要回收货币,也可能遇上困难,就像急刹车后的惯性那样,会产生不利的后果。但是处于这样百年不遇的危机,美联储只能是两害相权取其轻,别无他法。实际上,较之白宫吵吵闹闹不歇,奥巴马的刺激经济计划至今看不出效果,伯南克此招是有显效的。批评者旁观伯南克吃力挑担,实际上没人拿出更好的办法。

随着美联储大手笔买进美债可能导致通货膨胀和美元贬值,中国外汇储备多元化和风险的问题更加得到关注。大家都关注外汇储备的投资风险很正常。但只要是投资,就会存在风险。没有风险的投资是不存在的,就是小老百姓,投资股票债劵,没有一项没有风险,就算把钱存在银行不动,也存在货币贬值的风险。没有人永远赚钱,大投资家如股神巴菲特,大鳄索罗斯都有损手的时候。

实际是只能希望美元资产相对安全,对进入进入国际资本市场的外汇储备,尽可能控制风险。中国人民银行副行长胡晓炼23日表示,中国会继续投资美国国债,但同时将高度关注美国国债资产价值的波动。财政部金融司司长孙晓霞表示,从目前来看,选择美元资产对于中国外汇储备来说仍然是相对安全的做法。事实如此,外汇储备多元化是必要的,但多元化的选择只能根据实际情况操作,和购买美债相比,不但受到规模及其其他因素的制约,风险也一样存在。例如购买其他外债,现在英国、日本的央行也在收购自己国家的债劵,货币贬值的可能也是看得见的,风险一样存在。

再如也可以买进尽可能大量的黄金,但主要世界经济体之间的贸易仍然用美元、欧元或日元结算,那么如果国家需要外汇兑付,大量抛出黄金的时候,就存在可能被人故意压价的可能,那样损失也不会小。购买石油能源也是一个明智之举,然而目前中国的储油能力有限,按现在的能力,最多只能容纳7300万桶,买多了无处可放。其他还有一些种类的战略物质及并购海外资产可以考虑,但是实际上都不能完全替代美国国债。

至于美债,基于长期趋势,按兵不动固然有风险,但因为波动而抛售也应该逐步稳妥地进行,中国持有的美国国债数额庞大,若轻举妄动,很可能因为连锁效应加剧损失。两难确实存在着,如何进退有据,对中国政府是一大考验。

美国是资本主义国家,希望一个资本主义国家在自己处于危机的时候,会充分考虑他国的利益,是不现实的。求人不如求己!中国目前还是个强大而脆弱的国家,什么时候中国的制造业具有生产效率提高和不断创新形成的核心竞争力,不再仅靠产品比价优势。什么时候中国有了更加健全和有实力的金融业,人民币从自由兑换开始,进而占有更加优势的地位,中国才能真正成为一个经济大国。

还是那句话:发展才是硬道理!